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TUhjnbcbe - 2020/9/4 4:19:00
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公司主导品牌"7CF"同时为"中国驰名商标"、"广东省著名商标"和"深圳市知名品牌",另一商标"可立美"为"广东省著名商标"。目前7CF、彩虹(图形)、晶琅、可立美四大品牌商标在气雾剂市场认知度和信誉度均占据了较前的位置。目前"7CF"是中东气雾剂市场的第一品牌,在对质量要求较高的欧盟、日本、美国等市场具有较高的知名度和美誉度,得到市场的广泛认可。

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报告摘要:    优质资产—参股的天士力集团井喷式成长后仍将快速增长    尖峰集团持有20.76%的天士力集团股权,是公司最优质的核心资产。预计13 年-15年给尖峰集团带来投资收益0.99 亿元、1.36 亿元和1.86 亿元,年均复合增速32%,增长主要来三个方面:⑴中药,拳头产品复方丹参滴丸基层放量,以及可能通过FDA三期认证后的全球推广,第二梯队养血清脑颗粒和水林佳等快速扩张,预计中药板块净利润CARG30%;⑵化学药,蒂清是国内唯一治疗脑胶质瘤的口服胶囊制剂,04 年以来收入CARG30%,右佐匹克隆随着今年9、10 月地方医保招标,也将开始放量;⑶帝泊洱,天士力集团重金打造的帝泊洱普洱茶是全新产品,过去十年软饮料和精制茶产量CARG 高达20%,帝泊洱普洱茶依赖天士力集团品牌优势,经过三年市场培育后已具备一定知名度,一期项目12 年底投产解决产能瓶颈后,从13 年开始将放量,预计未来三年收入每年翻番,净利润率15%以上。    次优资产—水泥板块未来三年景气度向上    水泥是尖峰集团主营业务,但其水泥资产既有控股又有参股,水泥板块净利润既有并表利润又有权益换算和分红利润,我们将其看成一体,预计13 年-15 年净利润为0.67 亿元、1 亿元和1.23 亿元。13 年净利润与12 年0.7 亿相比可能略微下滑,主要原因是12 年参股企业南方水泥和广西虎鹰水泥累计分红约0.3 亿元,而13 年这两家企业可能不分红。其他控股企业大冶尖峰地处鄂东,35%权益参股企业南方尖峰地处浙江,预计这两家企业盈利随区域市场景气度上升而上升。全资子公司云南尖峰13 年5 月投产,12 年亏损0.14 亿元,预计13 年扭亏为盈。    自有医药资产贡献稳定收益,其他股权投资贡献稳定分红。    尖峰集团自有医药资产主要为抗生素类药物生产和医药商业,每年净利润稳定在 万元,12 年尖峰药业着手启动保健品业务,“舒尼美”牌葡萄籽提取物软胶囊成为第一个推向市场的保健产品,未来可能成为新的增长点。其他股权投资主要包括参股金发股份和金华银行,两者每年约1000 万元现金分红。    投资评级    预计未来三年净利润翻番,13 年-15 年归属母公司净利润分别为1.83 亿元、2.51亿元和3.22 亿元,EPS 分别为0.53 元、0.73 元和0.94 元,基于天士力集团快速成长以及水泥行业景气向上,给予公司强烈推荐评级,未来6 个月合理估值12 元。    风险提示    天士力集团股权发生变化    水泥需求低于预期


何谓知识分子?一个形象的说法称他们为“社会的良心”。所谓“社会的良心”,一方面说明了他们生存的条件,一定是现代的;另一方面说明了,“知识分子不能犬儒”。换言之,现代知识分子理当有马克思那样的胸怀:把研究、思考和探讨人的平等、解放问题,当成自己的志业,亦即首先要有人权、人本、人性的意识,要站在关爱人的基础上来寻找人类解放的方法和道路。

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