大摩强收益债券洪天阳：择优配置布局超额收益
摘要：2013年债券市场暴露了较大的流动性风险，不少债券基金被迫卖券导致了负收益，而洪天阳管理的大摩强收益债券(爱基,净值,资讯)基金在2013年一季度末就降低了组合杠杆和久期，很好地抵御了年中的流动性危机。而就在洪天阳完成减仓的操作之后，债券市场迎来了较大的流动性风险，不少债券基金被迫卖券导致了负收益，正是这样精准的操作为大摩强收益取得领先的收益奠定了基矗 债
2013年债券市场暴露了较大的流动性风险，不少债券基金被迫卖券导致了负收益，而洪天阳管理的大摩强收益债券(爱基,净值,资讯)基金在2013年一季度末就降低了组合杠杆和久期，很好地抵御了年中的流动性危机。不仅如此，大摩强收益债券基金在券种配置上也较为稳健，在金融债、可转债、企业债以及短融之间进行分散化配置，更进一步地降低了组合风险。
先知先觉 锁定收益
在洪天阳的管理下，大摩强收益债券在2013年上半年的操作十分漂亮。“仓位是基金经理心理预期的最真实反应。”洪天阳说。2012年底，大摩强收益的企业债仓位还高达132%，而就在2013年的一季度，大摩强收益的企业债仓位已经下降到50%，到了2013年年中，大摩强收益的企业债仓位进一步下降到了35%。而就在洪天阳完成减仓的操作之后，债券市场迎来了较大的流动性风险，不少债券基金被迫卖券导致了负收益，正是这样精准的操作为大摩强收益取得领先的收益奠定了基矗
“债券市场是一个机构型的市场，当大家的观点一致的时候，市场的流动性会瞬间消失，所以债券投资就要比市场更快半步。”在2013年一季度债券市场迎来一波牛市之时，洪天阳意识到物极必反，在利好出尽之时，利空就会来到。
然而到了2013年第二季度，市场并没有按照洪天阳的预期去发展，债券市场的流动性依然宽裕，一些高仓位的债券基金走势良好，此时的洪天阳心中泛起些许忐忑。“我们经过反复考虑后，认为市场流动性宽松的局面很难持续，未来风险爆发的概率很大，很多同行可能是在被迫买券，因此我们坚持自己对市场的判断。”此后的事实证实了洪天阳的预测，在端午节之后的那场影响深远的钱荒中，由于大摩强收益提前将仓位降到了低点，成功的抵御了严峻的流动性风险。而此时大摩强收益持有的依然是短融等流动性较好的品种，做到了进退自如。
此后的操作更加精彩，洪天阳再次准确地把握了市场的预期，在6月末市场急跌之后开始逐渐加仓。在抵御了风险之后，又开始增加仓位，配置券种依然以短融和可转债为主，“其实当时长端的债券受到的冲击并不大，我们那时优先配置的还是调整到位的券种。”洪天阳经常告诫自己，“我们作为基金管理人就应该对持有人负责，我们应该坚持自己的投资理念——追求绝对收益。” ：暗白